电动两轮车行业价值链重新定义，“降速”的雅迪如何提速？

中国电动两轮车产业并没有失去增长空间，国标升级、产品智能化和海外市场扩张等，都是在重新定义行业的价值链。对雅迪这样的龙头来说，除了规模做大，更重要的是把增长做深。

日前，雅迪发布2026年中报。上半年，公司收入182.36亿元，同比下降5.0%；归母净利润12.01亿元，同比下降27.2%。公司表示，业绩下滑的主要原因是新国标全面过渡后行业进入调整期，电动自行车需求短期承压，消费偏好也在向电动踏板车转移。

中报里比半年业绩更值得关注的，是三年前设下的一组增长目标。2023年1月，雅迪以2022年为基数，要求未来三年收入和净利润累计增幅分别不低于20%、44%和73%。三年过去，这个目标没有实现，合计70%的已授出购股权被没收。过去靠铺渠道和扩规模保持高复合增长的老路已难以走通。

行业正在发生结构调整。上半年，雅迪电动自行车销量同比下降37.8%，而电动踏板车销量同比增长63.7%。新版《电动自行车安全技术规范》的实施提升了行业门槛，真正的竞争不再只是“谁能铺更多店”，而是产品迭代、成本控制、供应链和渠道效率的综合竞争。

雅迪也在尝试新的增长曲线，如拟以10.2亿元收购金箭科技，以及继续扩展东南亚等海外市场。在产业标准升级、产品结构切换和行业集中度提升的阶段，企业更需要让研发变成产品力，让并购带来协同价值，把增长做深。