换人、换电、换思路：宁德时代应战‘去宁化’

换人、换电，宁德时代最近的一个主题字，就是“换”。10月15日前后，换电业务负责人杨峻接替韩伟兼任市场体系联席总裁，统领电池销售，直接向董事长兼CEO曾毓群汇报；10月19日，华为引望与宁德时代、时代电服签署智能化补能生态协议；10月22日，北汽集团与宁德时代签下“百万换电”战略合作协议；10月20日，骐骥换电重卡方案落地，首批签约13000台。四天之内，人事、乘用车生态、商用车场景三条线同时推进。放在“去宁化”日渐显性、三季报刚刚披露的背景下看，“换人”“换电”是宁德时代应对长期风险的新举措。

10月20日晚，宁德时代披露2026年三季报。单季营收1652.21亿元，同比增长58.58%，归母净利润212.46亿元，同比仅增14.54%；单季毛利率降至20.69%。毛利率收缩的直接原因在成本端，但客户端的变动压力更为直观。很多优质车企客户对宁德时代的依赖都在降低，小米、理想、蔚来等纷纷拓展供应商或推动电池自研。“去宁化”在2026年看到了更多车企更明确地实际操作。

换上的人更出乎意料——加入宁德时代仅2年多的杨峻。他曾任滴滴副总裁、滴滴造车项目负责人，既懂车企的产品逻辑，也懂补能网络的运营逻辑。曾毓群最看重的，是其灵活性和处理商务关系的能力。新人带来新的商务思路，从追求毛利率最大化的短期主义，转向共赢思维、生态思维，把换电网络、车电分离、电池供应保障等打包成一揽子合作。

宁德时代换电的整体进展明显加快，且采取“先To B、后To C”的策略。过去两年接入巧克力换电的车型绝大多数是To B的运营车辆，用确定性的高频需求把换电站喂起来。截至2026年9月，巧克力换电建成2520座站。同时，C端市场也验证了真实需求，如埃安UT super和极狐贝塔S3换电版销量表现良好。宁德时代正从“零部件供应商”往“能源基础设施运营商”转型，用网络壁垒对冲电芯行业持续内卷的压力。